Kvartalsuppdatering för Storebrand Global Solutions Q3 2026

Av: Philip Ripman, Förvaltare av Storebrand Global Solutions, skriven 20261012

Mot en marknadsbakgrund präglad av fortsatta störningar kring Hormuzsundet och AI:s växande inflytande steg Storebrand Global Solutions med 1,1 % i EUR under tredje kvartalet, cirka 1,2 procentenheter efter MSCI All Country World Index. Hittills i år har fonden levererat en stark absolut avkastning på 16,1 % i EUR, 0,7 procentenheter efter jämförelseindexet under samma period [1].  

Equal Opportunities var det starkaste temat under kvartalet, drivet av fondens cybersäkerhetsinnehav. Den amerikanska cybersäkerhetsplattformen CrowdStrike och Okta, specialist på identitets- och åtkomsthantering, bidrog mest, och även Palo Alto Networks var bland de främsta bidragsgivarna. AI har allmänt setts som ett hot mot mjukvaruföretag – CrowdStrike och Palo Alto var fondens största negativa bidragsgivare när mjukvaruaktier föll kraftigt under första kvartalet – men de senaste uppmärksammade attackerna har visat på ett behov av mer snarare än mindre säkerhet för individer, företag och myndigheter. Vi ser också särskild medvind för identitetshantering, eftersom ett växande antal AI-agenter behöver identifieras, auktoriseras och övervakas på ungefär samma sätt som mänskliga medarbetare. 

Förnybar energi var det svagaste temat under tredje kvartalet, då högre räntor tyngde en kapitalintensiv sektor. På aktienivå var den kinesiska batteritillverkaren CATL samt de amerikanska solenergiföretagen Nextpower och First Solar bland de största negativa bidragsgivarna, vilket speglade ett svagare marknadssentiment, där S&P Global Clean Energy Transition Index föll med cirka 20 % under perioden. 

Ny kraft och vinsthemtagning 

Tredje kvartalet var en relativt aktiv period i portföljen. Tre företag tillkom i fonden under kvartalet: Halma, den brittiska koncernen med säkerhets-, hälso- och miljöteknologiföretag; Infineon, det tyska halvledarföretaget och en ledande leverantör av krafthalvledare för elfordon, förnybar energi och datacenter; och HD Hyundai Electric, den sydkoreanska tillverkaren av transformatorer och annan elnätsutrustning. Alla tre företagen är möjliggörare av typen ”hackor och spadar” – de tillhandahåller den grundläggande infrastruktur som får allt annat att fungera. Det innebär också att de tenderar att vara mer moderat värderade och mindre utsatta för politiska risker än mer profilerade namn. 

De ersatte det amerikanska förpackningsföretaget Sonoco, den kinesiska tillverkaren av solmoduler JinkoSolar och Comfort Systems USA. De två sistnämndas vitt skilda utveckling visar hur viktigt det är att vara selektiv inom lösningsuniversumet. JinkoSolars aktiekurs har fallit med cirka 80 % under de senaste fem åren, då överkapacitet och fallande priser har tyngt tillverkningen av solceller, medan Comfort Systems, en installationsentreprenör inom VVS och el som gynnats av den starka efterfrågan på datacenterbyggande, har stigit med cirka 2 500 % under samma period. Vi minskade också vår cybersäkerhetsexponering och tog hem vinster i CrowdStrike, Palo Alto och Okta, där värderingarna generellt hade blivit ansträngda efter en stark kursutveckling. 

Dessa förändringar innebar att Global Solutions gick in i fjärde kvartalet med att de tio största innehaven motsvarade cirka en tredjedel av portföljen, med Visa, American Tower och CrowdStrike i topp. Fonden som helhet är fortfarande underviktad i USA, med omkring 47 % av tillgångarna jämfört med 63 % för indexet, och överviktad i Japan, Kina, Tyskland och Indien. På sektorsnivå är industriföretag fortsatt fondens största exponering, med omkring 37 % av portföljen jämfört med 10 % i jämförelseindexet, även om exponeringen är spridd mellan företag som tillhandahåller energi-, infrastruktur- och återvinningslösningar. Portföljens största sektorsundervikter är informationsteknologi och finans. 

Följ pengarna 

Framöver förväntas de teman som präglade tredje kvartalet – Iran och AI – fortsätta driva marknaderna åtminstone året ut. Mellanårsvalet i USA och skattefrågor ser också ut att bli viktiga teman under fjärde kvartalet, inte minst hur eventuella förändringar i beskattningen av stora teknikföretag kan påverka sentiment och kursutveckling. 

De långsiktiga utsikterna för lösningsföretag är fortfarande positiva. Enligt IEA:s rapport World Energy Investment 2026 förväntas de globala energiinvesteringarna nå 3,4 biljoner dollar i år, varav cirka 2,2 biljoner dollar går till ren energi – ungefär två dollar för varje dollar som läggs på fossila bränslen. Under det senaste decenniet har de största ökningarna kommit inom förnybar energi, elektrifiering och elnät, samtidigt som investeringarna i olja har minskat. Händelserna kring Hormuzsundet har gett nytt liv åt energisäkerhetsargumentet för inhemskt producerad förnybar energi, samtidigt som värderingar som fallit tillbaka till nivåerna vid början av året har stärkt investeringsargumentet. 

Förändringstakten är dock fortfarande lägre än vad som behövs, och de stigande kostnaderna för en varmare värld, från skogsbränder till översvämningar, känns redan av. Vem som ska bära dessa kostnader medan omställningen pågår är en fråga som kommer att bli allt viktigare för företag, regeringar och investerare. Vi fortsätter att se attraktiva långsiktiga möjligheter i företag som erbjuder lösningar på dessa utmaningar.

[1] I EUR, brutto avgifter, per 2026-09-30.