Det framgår av den månatliga allokeringsrapporten från det taktiska allokeringsteamet i Storebrand AM, lett av Olav Chen.
Mot räntehöjning i eurozonen
Tre månader efter attacken mot Iran är Hormuzsundet i praktiken fortfarande stängt. Ändå har oljepriset fallit tydligt under maj, då marknaden i allt högre grad prissätter en normalisering. Förhandlingarna mellan USA och Iran förefaller vara reella, även om vapenvilan brutits vid flera tillfällen och signalerna från parterna har svängt fram och tillbaka. I USA och Europa har priserna börjat stiga – särskilt bensinpriserna – och inflationsförväntningarna har ökat.
ECB:s BNP‑tillväxtprognos för eurozonen 2026 har reviderats ned från 1,2 till 0,8 procent under de senaste två månaderna. Ändå väntas ECB höja styrräntan vid mötet om en vecka. Det enda som skulle kunna ändra detta är en fullständig återöppning av sundet och ett oljepris ned mot nivåerna före Iran‑kriget, omkring 60–70 dollar per fat (Brent).
– Inflationsförväntningarna har legat för högt under en längre tid. Höga energipriser bidrar till att ECB sannolikt höjer räntan i juni, trots svagare tillväxtutsikter, säger Olav Chen, chef för allokering och globala räntor på Storebrand AM.
G2 och ”strategisk stabilitet”
Toppmötet mellan Trump och Xi i maj togs emot väl, både ekonomiskt och politiskt. Det har bland annat avtalats om köp av Boeing‑flyg, nötkött och jordbruksprodukter för att tillmötesgå Trump inför mellanvalet, samt etablering av nya organ – Board of Trade och Board of Investments – för att hantera ekonomiska spänningar mellan de två stormakterna.
Xi planerar att besöka Trump i USA mot slutet av september, med ytterligare möten väntade under året. Begreppet ”strategisk stabilitet” har varit återkommande i kommunikationen, även om den strukturella rivaliteten består. Risken för geopolitiska spänningar mellan USA och Kina bedöms därmed ha minskat på kort sikt.
Aktiemarknaderna fortsätter uppåt
De globala aktiemarknaderna steg vidare i maj till nya rekordnivåer, med MSCI World upp 5 procent i lokal valuta. Drivkrafterna var fallande oljepris, förväntningar om öppning av Hormuzsundet samt förnyad AI‑optimism. Rapportsäsongen är nu avslutad, och särskilt USA överraskade positivt.
Tillväxtmarknader (EM) utmärkte sig med en uppgång på 10 procent i maj – nästan 15 procentenheter högre än industriländerna hittills i år. AI‑boomen är inte längre begränsad till USA: Sydkorea, drivet av bolag som Samsung Electronics och SK Hynix, har stigit med omkring 300 procent de senaste tolv månaderna. Taiwan är upp cirka 130 procent. Storebrand AM har tagit hem ytterligare vinst, men är fortsatt överviktad i både globala aktier och EM.
– AI‑boomen sprider sig i Asien på ett sätt få hade väntat sig. Flaskhalsar inom AI‑relaterade komponenter ger sydkoreanska och taiwanesiska bolag en position som påminner om den USA‑dominerade molnsektorn, säger Chen.
Svenska aktier – normalvikt
Svenska aktier, mätta med OMXS30G, steg med nästan 3 procent i maj och är därmed upp över 10 procent hittills i år – i linje med europeiska aktier. Teknik‑ och telekombolag har utvecklats starkast på Stockholmsbörsen. Storebrand AM behåller normalvikt i svenska aktier.
Räntor och kredit
Svenska statsobligationer, mätta med OMRX, steg med 1 procent i maj. Inflationen är fortsatt låg och under målet, men Riksbankens signaler har blivit något mer hökaktiga till följd av stigande energipriser. ECB:s agerande nästa vecka väntas också påverka Riksbankens bedömningar. Storebrand AM behåller normalvikt i duration och svenska statsobligationer.
Globala statsobligationer (JPM GBI) steg med 0,4 procent i maj, men avkastningen är fortsatt svagt negativ hittills i år. Kreditspreadarna drog in tydligt för andra månaden i rad i takt med ökad riskaptit och närmar sig nivåerna från början av året. Storebrand AM är fortsatt överviktad i kredit och företagsobligationer.
Allokeringsöversikt Storebrand AM – juni 2026
Globala aktier: Övervikt (oförändrat)
Norska aktier: Normalvikt (oförändrat)
Svenska aktier: Normalvikt (oförändrat)
Tillväxtmarknader (EM): Övervikt (oförändrat)
Globala statsobligationer: Normalvikt (duration) (oförändrat)
Norska statsobligationer: Normalvikt (duration) (oförändrat)
Svenska statsobligationer: Normalvikt (duration) (oförändrat)
Kredit: Övervikt (oförändrat)
För ytterligare kommentarer eller intervju med Olav Chen, kontakta Andreas Buöen: andreas.buoen@storebrand.no | +47 94032599