Det framgår av den månatliga rapporten från Strategiska Allokeringsteamet i Storebrand AM, lett av Olav Chen.
Höga oljepriser och ökad stagflationsrisk
En månad efter attackerna mot Iran ligger oljepriset kvar på en hög nivå, omkring 100 dollar per fat (Brent). Volatiliteten har varit betydande och oljepriset var periodvis uppe i 120 dollar per fat under månaden. Begränsad trafik genom Hormuzsundet och osäkerhet kring en möjlig vapenvila bidrar till ett fortsatt tryck i energimarknaderna.
– Ihållande höga olje‑ och energipriser sätter i gång stagflatoriska krafter globalt. Det innebär högre inflation och svagare tillväxt om detta består, säger Olav Chen, chef för strategisk allokering och globala räntor på Storebrand AM.
I USA har genomsnittligt bensinpris stigit till över 4 dollar per gallon – den högsta nivån sedan 2022 – vilket riskerar att minska hushållens köpkraft.
Kraftig ränteuppgång och reprissättning
Ökad inflationsoro har lett till en kraftig reprissättning på räntemarknaderna. Tidigare förväntningar om räntesänkningar har i stor utsträckning prisats bort, och på flera håll – även i Sverige och Norge – prisas nu i stället räntehöjningar in.
– Det här är ett klassiskt scenario med en utbudsschock. Även om centralbankerna befinner sig i en svår situation innebär det inte att inflationsutvecklingen kan ignoreras, särskilt där inflationen varit hög under en längre tid, säger Chen.
Global aktievikt ökas igen
Globala aktier, mätta med MSCI World i lokal valuta, föll med närmare 6 procent i mars. Storebrand AM reducerade aktieexponeringen tidigt i månaden, men har därefter åter köpt aktier under de senaste veckorna.
– Stagflation är historiskt sett negativt för aktiemarknaderna. Samtidigt bedömer vi att marknads‑ och politiska krafter kan tvinga fram någon form av de‑eskalering. Erfarenheten visar att Trump tenderar att lyssna när marknadsoron blir för stor, säger Chen.
Storebrand AM går därför tillbaka till övervikt i globala aktier.
Svenska aktier fortsatt övervikt
Svenska aktier, mätta med OMXS30G, föll med 8 procent i mars efter flera månader av stark utveckling. Trots nedgången är marknaden fortsatt upp cirka 4 procent hittills i år.
– Efter den tydliga korrektionen har vi gradvis börjat öka exponeringen mot svenska aktier igen. Värderingarna har blivit mer attraktiva, och vi behåller därför en övervikt, säger Chen.
Svenska räntor - normalvikt
Svenska statsräntor följde den internationella ränteuppgången under mars, och marknaden har i ökad utsträckning börjat prisa in räntehöjningar även i Sverige. Samtidigt har inflationsutfallen fortsatt att komma in något lägre än väntat, vilket bidrar till ett mer balanserat ränteläge framåt.
Sammantaget behåller Storebrand AM en normalvikt i duration och svenska statsobligationer.
Globala räntor och kredit
Globala statsobligationer föll omkring 2 procent i mars – det kraftigaste månadsfallet sedan 2024. Storebrand AM tar nu vinst på undervikt i duration och går till normalvikt i globala statsobligationer.
I kreditmarknaderna har kreditspreadarna fortsatt att öka, men Storebrand AM behåller en övervikt i kredit och företagsobligationer.
Allokeringsöversikt – april 2026
Globala aktier: Övervikt
Svenska aktier: Övervikt
Norska aktier: Normalvikt
Tillväxtmarknader: Övervikt
Globala statsobligationer: Normalvikt duration
Svenska och norska statsobligationer: Normalvikt duration
Kredit: Övervikt