Tilltagande konflikt
Det är ett betydande informationsflöde kring Mellanöstern efter USA:s och Israels samordnade angrepp mot Iran under helgen. Även om det geopolitiska läget fortsatt är mycket osäkert har de finansiella marknaderna hittills reagerat relativt lugnt och i stort sett i linje med förväntningarna. Asiatiska marknader har fallit måttligt (cirka 0,5–2,0 %), europeiska aktier är ned omkring 1,4 % (Euro Stoxx 600) och den amerikanska marknaden väntas öppna cirka 1 % lägre.
Flygbolagsaktier har pressats, eftersom Mellanöstern är en viktig knutpunkt för flygtrafik och regionens luftrum för närvarande är stängt. Samtidigt är reserelaterade aktier och energikänsliga bolag, särskilt inom konsument- och tillverkningssektorer, också under press.
Rörelser i räntor, valutor (USD +0,5 %) och guld (+2,7 %) har varit begränsade och det finns inga tydliga tecken på en bred defensiv flykt mellan tillgångsslag. Den mest uttalade marknadsreaktionen, som väntat, har varit i olje- och gaspriser. Sammantaget indikerar marknadsreaktionen att investerare betraktar situationen som en avgränsad geopolitisk chock som sannolikt blir relativt kortvarig, snarare än en systemisk makroekonomisk chock med långvariga konsekvenser.
Ekonomisk motståndskraft
Marknaderna avslutade förra veckan präglade av ökade geopolitiska spänningar. Trots detta har aktiemarknaderna levererat positiv utveckling hittills i år (MSCI ACWI +4,7 % i USD), understödda av motståndskraftig ekonomisk data och fortsatta tecken på avtagande inflationstryck. Riskaptiten hade förbättrats, med värde- och cykliska aktier som utvecklats bättre än tillväxtaktier, och tillväxtmarknader som utvecklats särskilt starkt under 2026.
Iran och den omgivande regionen har begränsad direkt betydelse för världsekonomin, och tidpunkten är relativt gynnsam ur ett makroekonomiskt perspektiv. Samtidigt som inflationen tycks vara på väg ned är världsekonomin inte i recession och oljepriserna inför helgen var måttliga. Oljepriserna har stigit inför helgen, vilket indikerar en förväntan om att ett angrepp kunde komma, och även en ytterligare prisuppgång på 5–10 % bedöms få begränsad makroekonomisk påverkan. Den amerikanska oljeproduktionen är hög, och Kina har som stor oljeimportör byggt upp betydande strategiska reserver som utgör en kortsiktig buffert.
Den viktigaste risken är om konflikten leder till en varaktig störning i oljeförsörjningen, särskilt genom Hormuzsundet där cirka 20 % av världens olja passerar. Historiskt sett har sundet inte stängts, även under allvarliga geopolitiska konflikter, och USA har kapacitet att säkra sjöfarten vid behov. Iran har uppgett att landet inte avser att stänga Hormuzsundet, och så länge det hålls öppet kan världsekonomin fungera relativt normalt.
Riskexponering och uppföljning
Storebrands direkta regionala exponering är mycket begränsad. Förutsatt att konflikten inte eskalerar kraftigt under de närmaste dagarna eller leder till betydande och varaktiga störningar i energiförsörjningen, förväntar vi oss begränsade spridningseffekter på global tillväxt, penningpolitik och finansiella marknader.
Vi fortsätter att följa situationen och tillhörande risker noggrant. Vår bedömning skulle sannolikt förändras om ett eller flera av följande förhållanden materialiseras:
• Varaktiga störningar i oljeflödena genom Hormuzsundet, genom fysisk blockering, ihållande säkerhetsrisker eller kraftigt ökade frakt och försäkringskostnader.
• En kraftig och varaktig uppgång i oljepriserna, som ökar risken för förnyat inflationstryck och senarelagda penningpolitiska lättnader.
• Tydliga tecken på bredare regional eskalering med involvering av fler statliga aktörer eller direkt påverkan på kritisk infrastruktur utanför Iran.
• Tecken på att högre energipriser i ökande grad slår igenom i inflationsförväntningar, lönebildning eller centralbankernas reaktionsmönster.
I avsaknad av svar på dessa ovanstående förhållanden, bedömer vi situationen som hanterbar inom nuvarande makro och marknadsramar. Marknaderna kan förbli volatila på kort sikt tills en tydligare bild av oljeprisernas långsiktiga utveckling och eventuella effekter på inflation, räntor och global tillväxt framträder. Det är viktigt att komma ihåg att marknadshändelser av detta slag är relativt vanliga, ofta skapar investeringsmöjligheter och vanligtvis återhämtar förluster snabbt, särskilt när de ekonomiska fundamenten är starka, vilket de är i nuläget.